威尼斯人线上娱乐

期货日报1014:沪锌畏涨情绪明显

文章来源:五矿投资发展有限责任公司
2011-10-18
字体:【 】  【打印】  颜色:

国庆长假后首周交易接近结束,基本金属走势呈窄幅震荡,颇显纠结,沪锌在15000上方踌躇不前。尽管长假当周伦锌经历了先跌后涨的过程,伦锌三月期价格结束连续三周的阴线,收复1900美元/吨,周涨幅2.13%。但节后锌价表现明显畏涨,政策面纵有总理赴温州、汇金入市、国务院出台支持小型和微型企业金融财税政策等一系列动作,锌价却未见拉涨动力,甚至美元指数的连续快速回落对伦锌价格也提振有限。除市场信心因素外,锌市基本面的疲弱仍是拖累其涨幅落后于铜的关键,此前国际铅锌研究小组(ILZSG)会议和LME年会两场对锌市影响力十分重要的标志性会议先后召开,释放出大量重要信息,亦对未来走势具有一定的指标性意义。

 

ILZSG报告显示锌市基本面依旧疲弱

 

929-30日,ILZSG56次会议在葡萄牙里斯本举行,根据ILZSG在对成员国数据统计基础上的估算和预测,2011年全球锌市供应过剩约31.7万吨,2012年将有所好转,但仍将维持约13.5万吨的过剩量。

 

需求方面依然增长缓慢,预计2011年全球精锌消费增长约2.2%,至1285万吨;2012年增速达到3.9%,消费增加至1335万吨。其中欧洲需求在2011年预计将有2.5%的增长,而2012年增速将达到3.5%,是今年拉动锌市需求的主要动力。反观此前一直被看好的中国需求,反而在2011年仅有2.1%的表观消费增长,这主要由于2010年中国大量的回补库存后,今年对社会库存的消化影响了表观需求的增长。

 

不同于需求的缓慢增长,锌市供给方面增速却持续强劲。尽管秘鲁和美国锌矿产量有所下降,但来自中国、印度、哈萨克斯坦、墨西哥和俄罗斯等锌矿主产国的产量刺激,今年全球锌矿供给同比大增4.3%,达到1277万吨。这一增速明显远高于精锌消费增速,是后者的近2倍。而这一增速在2012年还将有望继续加快,由于中国、印度和俄罗斯锌矿生产增速将继续维持,同时秘鲁产量恢复已在计划之内,而加拿大、沙特阿拉伯、乌兹别克斯坦及非洲一些国家都有新增产能达产,预计2012年全球锌矿供给将进一步有4.8%的同比增长,达到1337万吨。同时,受中国、印度和朝鲜增长拉动,全球精锌产量今年将增加2.7%,至1316万吨;明年将增至1348万吨。

 

可见,在未来一年锌市供应过剩的局面仍然难以扭转,尤其是锌精矿供应仍将保持较快增长。这将对锌价的长期趋势构成持续压力。另外,从LME年会周上反馈回的信息也显示,市场参与者对未来锌市持谨慎态度,相对于去年年会时近50%的受调查者认可未来一年锌价将在2500美元/吨以上,今年这一数字大幅下降至仅不足20%

 

中短期锌价更多关注金融属性

 

尽管锌市持续供应过剩的局面对锌价构成长期压力,但从锌价近期走势表现看,显然受金融属性影响更大,而欧债危机进展和美元走势成为当前左右锌价的核心因素。美国方面在美联储推出OT操作后,政治博弈或成为下一阶段政策焦点。由于2012年美国总统大选即将展开,未来时日美国两党恐进一步将经济政策化作政治棋子进行博弈,这恐将拖慢政策制定执行节奏,使本就步履维艰的美经济复苏步伐堪忧。而欧债方面,从10月起至明年上半年,PIIGS五国进入还债高峰期,先是10月,西班牙和葡萄牙分别有明年6月前最大的一笔债务需偿还,再是11月,爱尔兰和意大利进入偿债高峰。尽管长假期间欧洲央行(ECB)重启了两项经过考验并证明有效的紧急措施,以化解欧元区银行迫在眉睫的流动性危机,但未来欧债问题进展仍需保持密切关注。总体看来,锌价受基本面疲弱拖累,难见反转牛市,中短期波动将由宏观经济和货币政策主导的金融属性决定。

信息来源:五矿期货研究所

Sitemap XML网站地图