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集合信托产品周评:成立数量规模稳步上升

文章来源:用益信托工作室
2012-11-07
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    一、成立情况

    1、规模数量:本周集合信托产品,成立数量规模明显上涨

    表1:本周集合信托产品的成立情况

本周集合信托产品的成立情况

    数据来源:用益信托工作室

    图1:近十周成立趋势图

近十周成立趋势图

    据用益信托工作室不完全统计,本周共成立57款产品,成立规模约为80.85亿元。从产品成立趋势图中可以看出,十月份以来,集合产品的成立数量与规模正在稳步上升,本周产品的成立规模和成立数量已经基本恢复到九月份的平均水平。另外,本周产品的平均规模环比增长1457.21万元,达到约1.42亿元。

    本周参与成立产品发行的机构有26家,比上周增加9家,市场参与度为40%,其中平安信托居成立数量首位,共成立11款产品;中融信托成立了5款产品,位居第二位;剩余的华融信托、国元信托等24家信托公司共成立41款产品。 

    2、收益期限:期限上升而收益下降

    图2:近十周平均收益与平均期限图

近十周平均收益与平均期限图

    本周成立的集合信托产品的平均期限为2.12年,平均收益率为8.98%。本周新成立的57款产品中,有40款产品公布了期限,其中多期限产品共有2款,开放期限产品共有4款,固定期限类产品平均期限为2.07年,比上周上升0.26年,高于近1年以来1.5-2年的平均范围。在固定期限的产品中,共有28款产品平均收益在2年及以上。其中基础产业和金融类产品居多,基础产业信托共有12款,金融信托产品共有10款。

    在预期收益方面,本周平均收益率比上周下跌了0.10个百分点。本周成立的产品中,平均收益最高的是中航信托发行的“天启308号昊元置业结构化集合资金信托计划”,为房地产信托产品,平均收益为10.75%。

    除了前两周变化浮动较大之外,从整体趋势来看,近期集合产品的收益情况仍是稳中回落。在央行降息以及流动性宽松等因素的持续影响之下,未来信托产品平均收益的走势依然不容乐观。

    3、运用方式:延续上周分布情况

    图3:成立产品资金运用方式构成图之资金规模

成立产品资金运用方式构成图之资金规模

    数据来源:用益信托工作室

    从上图中显示,本周成立的产品中,权益投资产品为成立规模最大的一类产品。成立的57款产品中,以权益投资方式运行的产品有16款,融资规模为35.23亿元,占总成立规模的43.57%;贷款类产品成立11款,共募集资金24.55亿元,占总规模的30.37%;而组合运用类产品有7款成立,共募集资金6.62亿元,占总规模的8.19%;另外,其他投资产品成立了6款,募集资金6.10亿元,占总规模的7.55%。股权投资类产品成立9款,募集资金为5.30亿元,占比为6.56%。证券投资类产品成立8款,融资规模为3.05亿元,占总规模的3.77%。

    权益投资是近来颇为主要的一类信托投资方式,一般来说,每周成立的权益投资类产品规模要远大于其他类型的产品。除此之外,贷款类产品近期也有规模增加的趋势。本周成立权益投资类产品,主要投向依然是基础产业,其次是工商企业、房地产和金融领域。

    4、投资领域:房地产信托发力

    图4:成立产品资金投向分布图之资金规模

成立产品资金投向分布图之资金规模

    数据来源:用益信托工作室

    从上图中可以看出,本周成立的集合信托产品中,房地产领域的产品成立规模最大。具体来看,房地产领域成立的产品共17款,共募集资金30.34亿元,占总成立规模的37.53%.本周房地产成立规模比上周猛增22.27亿元;基础产业领域共有17款产品成立,募集资金24.25亿元,占总规模的29.99%;其他领域成立产品7款,共募集资金15.40亿元,占总规模的19.05%;金融领域成立产品19款,共募集资金6.61亿元,占总规模的8.17%;而工商企业领域成立产品6款,募集资金4.26亿元,占比为5.26%。

    二、发行情况

    1、发行概况:发行规模明显下降

    表2:本周集合信托产品的发行情况

本周集合信托产品的发行情况

    数据来源:用益信托工作室

    本周共20家信托公司参与发行了33款集合信托产品,发行规模约为55.92亿元。机构参与数量比上周增加4家,机构参与度为33.85%;截止到本周,10月已发行产品126款,发行规模约为257.82亿元。 上周集合产品发行规模明显上涨而本周回落的情况,很可能与上周股权投资类产品的发行规模大增有关。上周股权投资类产品发行规模高达30.80亿元,而本周仅发行3亿元。

    本周发行产品的平均期限为2.02年,比上周下降0.50年。平均收益率为9.05%,比上周下降0.65个百分点。本周发行的33款产品公布了期限,其中,多期限产品有4款,固定期限类产品平均期限为2.03年,比上周减少了0.17年。

    从集合产品近期发行情况看,集合产品的平均期限基本处在上升趋势中。与上周相比,本周集合产品的平均收益有所下降。随着资金面紧张的状况逐渐缓解,集合产品收益下降的趋势在四季度可能还将延续。

    2、运用方式:以权益投资、贷款类为主

    图5:发行产品资金运用方式构成图之资金规模

发行产品资金运用方式构成图之资金规模

    数据来源:用益信托工作室

    上图显示,本周发行的33款产品中,发行规模较大的主要有权益投资类和贷款类产品。权益投资类产品规模占比最大,发行的16款产品拟募集资金为27.40亿元,占总发行规模的49.00%;贷款类产品共发行9款,拟募集资金18.52亿元,占总规模的33.12%;而其他投资类产品发行3款,拟募集资金7.00亿元,占比为12.52%;股权投资类产品发行1款,发行规模为3.00亿元,占总规模的5.36%。据用益信托工作室对市场公开信息的不完全统计,本周共有2款证券投资类产品和2款组合运用类产品发行,但这两类产品均没有公开其发行规模。

    从投资方式上看,权益投资类集合产品发行规模最大,其规模占比接近一半。本周权益投资类产品最主要的投资领域依旧是基础产业,其次是房地产、金融、工商企业和其他领域。

    3、投资领域:基础产业重回榜首,房地产信托规模减少

    图6:发行产品资金投向分布图之资金规模

发行产品资金投向分布图之资金规模

    数据来源:用益信托工作室

    从上图中可以看出,本周发行的产品投资领域分布上,基础产业信托发行规模是毫无争议的第一,基础产业产品发行的16款产品共募集资金24.80亿元,占总发行规模的44.35%;房地产领域融资规模居第二位,共发行4款产品,拟募集资金12.50亿元,占总规模的22.35%。投向其他领域的产品共有4款发行,共募集资金7.50亿元,占比为13.41%;而工商企业领域共发行5款产品,拟募集资金6.12亿元,占总规模的10.94%。金融领域发行的4款产品募集资金5.00亿元,占总规模的8.94%。

    上周房地产信托发行量猛增,超过基础产业信托的发行规模而位居榜首,然而本周房地产信托发行量迅速下降,恢复到十月份的平均水平。尽管近期房市销售好转并且融资成本有所降低,房地产企业依旧存在靠信托方式融资的需求。然而,像房地产信托发行规模像上周那强势增长也只是昙花一现,从总体上看,九月、十月的房地产发行量还远不及八月的水平。相反,基础产业信托则以相对稳定的发行量,保持着发行主力军的地位。

    三、清算情况

    表3:本周清算产品情况

本周清算产品情况

    数据来源:用益信托工作室

    据用益信托工作室对市场公开信息的不完全统计,本周清算的产品共有9款。投资领域分别为房地产、基础产业、工商企业、金融和其他。与此前几周相比,本周集合产品清算数量明显增加主要是几款房地产信托均已到期。房地产信托有4款清算。中诚信托发行的两款房地产信托产品“苏州融邦投资集合信托计划”和“常州嘉宏正泰置业投资集合信托计划”均属于提前终止。而这两款产品的提前终止公告在中诚信托网站上并未公开。  

    四、一周信托市场点评

    1、保障房信托紧俏,或被“混搭”商业项目

    “《东地产财经周刊》在采访中发现,由于有政府‘撑腰’,保障房信托产品受到了开发商和投资者的追捧,在为数不多的房地产信托产品中虽然占比依然不大,但是往往一经推出,就销售一空。”

    --据《和讯网》 报道

    点评:根据用益信托工作室对市场公开信息的不完全统计,与七月份相比,九月份房地产信托产品发行数量减少了28.81%,发行规模更是减少了41.90%。而在平均年收益率上,九月份房地产类产品也下降了0.20个百分点。就在三季度房地产信托整体发行明显遇冷的同时,投向保障房领域的信托产品却有悄然升温之势。而从近期保障房信托预期收益看,最高收益率在10%以上的产品屡见不鲜。保障房信托的投资领域较广泛,例如旧城改造、棚户区改造、经适房等。加上此类产品一般收到一定的政策支持,收益率也颇有优势,因而比较受到投资者追捧。然而,从整体看来,保障房信托在房地产信托中的占比并不大。目前,市场上存在某些与商品房捆绑销售的保障房产品,保障房信托的投资风险也同样存在,投资者不应只看重高收益而忽视对风险控制措施的考察。

    2、矿产信托收益较高,但不适合普通投资者

    “2011年发行规模增长70%、资产规模达4.8万亿元的信托业,进入2012年不久,就在产品规模和预期收益率上继续狂飙突进,而矿产信托因为其较高的收益率,受到投资者的关注。”

    --根据《投资于理财》报道

    点评:根据用益信托工作室不完全统计,今年上半年共发行90款矿产资源类信托产品,发行规模达到314.97亿元。与去年同期相比,产品发行数量增长63.64%,发行规模更是上升了158.89%。除了发行数量和规模的迅速增长,矿产资源信托还有一个亮点便是平均收益较高哦。然而信托产品不能只看重高收益,随着矿场信托的增长,煤炭价格下跌、民间借贷等相关风险也逐渐暴露。目前,我国还没有比较权威的估值机构,对于矿产资源这类地下资源,如果客观估值成为一个难题。另外,不同的矿产信托产品,其风险控制措施也各不相同。矿产信托因其专业性强,并不适合普通的投资者。

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