威尼斯人线上娱乐

集合信托产品周评:成立数量规模均下降

文章来源:用益信托工作室
2012-11-15
字体:【 】  【打印】  颜色:

    一、成立情况

    1、规模数量:本周集合信托产品,成立数量规模均下降

    表1:本周集合信托产品的成立情况

表1:本周集合信托产品的成立情况

    图1:近十周成立趋势图

图1:近十周成立趋势图

    据用益信托工作室不完全统计,本周共成立43款产品,成立规模约为68.77亿元。从产品成立趋势图中可以看出,十月份以来,集合产品的成立数量与规模正在稳步上升,尤其是上周集合产品的成立数量和规模都出现明显增长。然而,本周集合产品的成立规模和数量再度双双减少。主要原因可能在于,与上周相比,房地产信托的成立规模有了一定程度的减少。另外,本周产品的平均规模环比增长1808.9万元,达到约1.60亿元。

    本周参与成立产品发行的机构有24家,比上周减少2家,市场参与度为36.92%,其中天津信托居成立数量首位,共成立5款产品;苏州信托、平安信托、新时代信托成立了4款产品,位居第二位;剩余的中铁信托、华信信托等家20信托公司共成立26款产品。

    2、收益期限:期限略减而收益上升

    图2:近十周平均收益与平均期限图

图2:近十周平均收益与平均期限图

    本周成立的集合信托产品的平均期限为2.11年,平均收益率为9.26%。本周新成立的43款产品中,有22款产品公布了期限,其中多期限产品共有2款,固定期限类产品平均期限为2.21年,比上周上升0.14年,高于近1年以来1.5-2年的平均范围。在固定期限的产品中,共有13款产品平均收益在2年及以上。其中基础产业和金融类产品居多,基础产业信托共有5款,金融信托产品共有3款。

    在预期收益方面,本周平均收益率比上周下跌了0.28个百分点。本周成立的产品中,平均收益最高的是中铁信托发行的“优质物业收益权项目(二期)集合资金信托计划”,为房地产信托产品,平均收益为11.5%。

    11月6日,央行开展了2770亿逆回购,主要期限资金利率均小幅走低,表明市场资金面平稳,流动性整体宽松。受此因素影响,集合产品的平均收益率很有可能将延续稳中回落的趋势。

    3、运用方式:权益投资类规模占比减少

    图3:成立产品资金运用方式构成图之资金规模

图3:成立产品资金运用方式构成图之资金规模

    数据来源:用益信托工作室

    从上图中显示,本周成立的产品中,权益投资产品为成立规模最大的一类产品,然而与上周相比,本周的权益投资类产品成立规模明显减少。成立的43款产品中,以权益投资方式运行的产品有13款,融资规模为24.48亿元,占总成立规模的35.59%;贷款类产品成立10款,共募集资金20.61亿元,占总规模的29.96%;而其他投资类产品有8款成立,共募集资金8.70亿元,占总规模的12.65%;另外,证券投资产品成立了8款,募集资金6.87亿元,占总规模的10.00%。股权投资类产品成立2款,募集资金为6.69亿元,占比为9.73%;组合运用类产品成立2款,融资规模为1.43亿元,占总规模的2.08%。

    权益投资是近来颇为主要的一类信托投资方式,一般来说,每周成立的权益投资类产品规模要远大于其他类型的产品。除此之外,贷款也是集合产品主要的投资方式之一。本周成立权益投资类产品,主要投向是房地产,其次是工商企业、基础产业、其他和金融领域。

    4、投资领域:基础产业规模占四成

    图4:成立产品资金投向分布图之资金规模

图4:成立产品资金投向分布图之资金规模

    从上图中可以看出,本周成立的集合信托产品中,基础产业领域的产品成立规模最大。具体来看,基础产业领域成立的产品共8款,共募集资金27.18亿元,占总成立规模的39.52%.房地产领域共有7款产品成立,募集资金15.46亿元,占总规模的22.48%。房地产信托产品成立规模未能延续上周迅猛增长的势头,本周减少了8.79亿元;金融领域成立产品10款,共募集资金10.86亿元,占总规模的15.80%;其他领域成立产品10款,共募集资金9.67亿元,占总规模的14.05%;而工商企业领域成立产品8款,募集资金5.61亿元,占比为8.16%。

    二、发行情况

    1、发行概况:发行规模在上周剧减后重新回升

    表2:本周集合信托产品的发行情况

表2:本周集合信托产品的发行情况

    本周共26家信托公司参与发行了46款集合信托产品,发行规模约为92.31亿元。机构参与数量比上周增加4家,机构参与度为40%;截止到本周,11月已发行产品46款,发行规模约为92.31亿元。最近几周集合产品发行规模的剧减以及恢复都与股权投资类产品的发行规模有关。上周股权投资类产品发行规模锐减,仅发行3亿元,而本周发行规模再度攀升,为29.20亿元,发行规模位居首位。

    本周发行产品的平均期限为1.94年,比上周下降0.08年。平均收益率为9.07%,比上周上升0.02个百分点。本周发行的45款产品公布了期限,其中,多期限产品有5款,开放期限产品有7款。固定期限类产品平均期限为1.97年,比上周减少了0.06年。

    从集合产品近期发行情况看,集合产品的平均期限基本处在上升趋势中。与上周相比,本周集合产品的平均收益略微上升。随着资金面紧张的状况逐渐缓解,集合产品收益下降的趋势在四季度可能还将延续。

    2、运用方式:股权投资类跃居榜首

    图5:发行产品资金运用方式构成图之资金规模

图5:发行产品资金运用方式构成图之资金规模

    上图显示,本周发行的46款产品中,发行规模较大的主要有股权投资类、权益投资类和贷款类产品。股权投资类产品规模占比最大,股权投资类在近两周的发行规模经历了大落大起,本周发行的5款产品拟募集资金为29.20亿元,占总发行规模的31.63%;贷款类产品共发行14款,拟募集资金26.30亿元,占总规模的28.49%;而权益投资类产品发行16款,拟募集资金24.70亿元,占比为26.75%;其他投资类产品发行4款,发行规模为6.00亿元,占总规模的6.50%。组合运用类产品共有5款发行,拟募集资金4.80亿元,占总规模的5.20%;发行的2款证券投资类产品发行规模为1.31亿元,占总规模的1.42%。

    本周股权投资类产品的发行规模最大,5款股权投资类产品共有4款投向为房地产领域。其中,中融信托推出的“嘉融投资集合资金信托计划”规模最大,其发行规模共计10亿元。另外,有1款投资领域为其他领域。

    3、投资领域:房地产信托发行规模最大

    图6:发行产品资金投向分布图之资金规模

图6:发行产品资金投向分布图之资金规模

    数据来源:用益信托工作室

    从上图中可以看出,本周发行的产品投资领域分布上,房地产信托再度超越基础产业信托,在发行规模上排在第一位。房地产信托产品发行的9款产品共募集资金36.30亿元,占总发行规模的39.32%;基础产业领域融资规模居第二位,共发行14款产品,拟募集资金20.70亿元,占总规模的22.43%。投向工商企业领域的产品共有9款发行,共募集资金15.80亿元,占比为17.12%;而金融领域共发行11款产品,拟募集资金13.81亿元,占总规模的14.96%。其他领域发行的3款产品募集资金5.70亿元,占总规模的6.18%。

    继上上周房地产信托发行量猛增,超过基础产业信托的发行规模之后,本周房地产信托发行规模再次位居首位。这也反映出房地产企业依旧存在靠信托方式融资的需求。

    三、清算情况

    表3:本周清算产品情况

表3:本周清算产品情况

    据用益信托工作室对市场公开信息的不完全统计,本周清算的产品共有3款。投资领域分别为房地产、基础产业、金融。其中,外贸信托的“合信1期稳健增值(汇富124号)结构化证券投资集合资金信托计划”为提前清算。

    四、一周信托市场点评

    1、资管“群雄逐鹿”,投资范围有不同

    “近期证监会也先后出台多项办法给券商和基金的资产管理业务松绑。……《证券公司客户资产管理业务管理办法》,取消了集合计划行政审批,改为事后由证券业协会备案管理。同样,券商新政也扩大了资产管理的投资范围和资产运用方式。”                                     

    --据《证券日报》 报道

    点评:根据信托业协会公布的数据,截止至今年二季度末,信托资产已达到5.54万亿元。信托行业高速发展的同时,也面临着竞争压力。随着资产管理业务的政策逐步放开,信托业一度拥有的制度上的独享也开始消失。然而,其他各类金融机构从事资产管理对于信托行业短期内影响还比较有限,证券和基金主业不在于此。而且信托行业经历了几年的发展,面对刚刚起步的竞争对手,在风险控制、专业人才积累方面都有一定的优势。证券公司单一客户定向资产管理计划、限额特定资产管理计划和基金公司的特定客户资产管理业务的投资起点均在100万元以上,信托公司应该在竞争中发挥自身优势,加速业务创新。正如《中国信托业发展报告(2012)》所表述的,信托公司必须“面向高净值客户提供财富管理,向各类集合投资产品提供信托服务,以及向各类资金提供专业投资(资产)管理服务的财富管理和资产管理机构转型。”

    2、三季度房地产信托发行不振,收益继续下跌  

    “8月份以后,房地产信托的发行量或显著减少。如果按照用益信托工作室统计数据计算,上半年房地产信托发行规模已达1670.1亿元,房地产企业下半年的资金缺口或扩大上千亿元。”

    --根据《中证网》报道

    点评:根据用益信托工作室《2012年三季度房地产信托发展报告》,“三季度房地产发行423亿元,同比减少37%;成立规模仅为330亿元,同比下滑了60%;三季度房地产信托发行规模与成立规模占比均为19%,两项占比也创下了2009年一季度以来新低。”尽管近期楼市销售回暖,房价止跌回升,房地产企业依旧存在着依靠信托渠道融资的需求。据用益信托工作室不完全统计,十月份房地产信托产品发行规模为171.94亿元,比九月份增长13.15%。然而房地产信托产品的平均收益率依然维持在10%以下。11月6日,央行开展了2770亿逆回购,主要期限资金利率均小幅走低,表明市场资金面平稳,流动性整体宽松。受此影响,房地产信托收益或继续走低。

Sitemap XML网站地图